宇树IPO 人形机器人上市赛鸣枪 资本竞速开启

人形机器人上市赛正式启动，宇树IPO领跑赛道，资本竞速开启，随着人形机器人的上市，科技领域迎来新一轮竞争，宇树IPO的人形机器人产品备受瞩目，成为行业焦点，这场竞赛不仅展示了科技的飞速发展，也预示着资本在机器人产业中的激烈竞争。

宇树IPO 人形机器人上市赛鸣枪 资本竞速开启。“宇树启动上市辅导”的消息在7月18日傍晚刷屏科技圈。这家成立于2016年8月的公司，自2025年春节出圈后，经历了股改和融资等大动作，每次曝光都会引发市场对其上市进度的关注。如今，中国证监会发布的官方消息终于让靴子落地。

根据公开信息，宇树科技四足机器人出货量占全球市场的60%—70%，最新研发的人形机器人可完成跳舞、格斗等动作。在社交平台，宇树与同行们争夺大众关注度，在资本市场也有共同目标。此前，智元机器人通过收购股份等方式奔向A股，卧安机器人、斯坦德机器人等也赴港递表。这次上市潮被认为是检验中国人形机器人企业能否实现技术商业化的重要窗口，也反映了行业在资本热潮中对落地应用的思考。

宇树启动上市辅导并不意外。北京商报记者与五位业内观察者和技术人员交流时得到了相同的答案。根据辅导备案报告，宇树科技开启上市辅导，由中信证券担任辅导机构。宇树科技控股股东、实际控制人王兴兴直接持有公司23.8216%股权，并通过上海宇翼企业管理咨询合伙企业(有限合伙)控制公司10.9414%股权，合计控制公司34.763%股权。

宇树及人形机器人的热度从春晚那场机器人表演开始。2025年1月28日，16台宇树人形机器人H1与16位舞蹈演员表演了创意融合舞蹈《秧BOT》，这场赛博味儿的秧歌表演引发了广泛讨论。随后，宇树秀出会功夫的人形机器人G1，上架电商平台，整个领域新闻不断。全民热议技术和实用性，科技圈对公司未来战略和走向更有兴趣，尤其是上市。

宇树最近的变化也印证了上市的预期。春晚后的知名度提升，投资方名单中出现知名机构，以及公司的股份制改革都是信号。4月，王兴兴表示可能赴港上市但不确定。5月下旬，公司名称变更为杭州宇树科技股份有限公司。6月18日—19日，注册资本从288.9万元增至3.64亿元，紧接着确认完成C轮融资。这些变化进一步推动了上市猜测。

按照辅导工作安排，2025年8—9月，中信证券将督促宇树形成明确的业务发展目标和未来发展计划，并制定可行的募集资金投向及其他投资项目的规划；2025年10—12月，对宇树是否达到发行上市条件进行综合评估，协助公司准备首次公开发行股票并上市申请文件。这意味着宇树最早将在10月递表，届时外界将更清楚地了解公司的运营情况。

紧锣密鼓推进的还有宇树的同行。据不完全统计，2025年上半年已有14家机器人产业链企业向港交所递表，且已有仓储机器人极智嘉和矿山机器人博雷顿完成上市。业内人士普遍认为，与宇树科技对标的是智元机器人，后者宣布将通过“三步走”战略，收购A股上市公司上纬新材。但智元机器人最终入主上纬新材的时间尚不能确定。

宇树从递表到上市也需要完成一系列流程。按此计算，智元机器人大概率将早于宇树完成自己的资本动作。值得一提的是，智元机器人曾表示暂无在未来12个月内对上市公司主营业务做出重大改变或调整的明确计划。也就是说，两者资本操作有本质的区别。宇树通过IPO带着自身的机器人资产上市，而智元机器人通过收购只是拿到了一个上市公司的“壳”。

尽管一切没有定论，但多位观察人士均表示上市速度很重要。萨摩耶云科技AI机器人研究员郑扬洋指出，更早上市影响定价权与品牌溢价，后续公司上市往往依靠更早上市企业的估值，企业后续融资、并购都可以用股票作为支付工具。天使投资人郭涛也从估值、资本、市场教育等方面解读了更快一步的优势，但他同时提示需警惕概念泡沫。

回到产品本身，目前人形机器人正处在场景渗透阶段，马拉松、格斗、运动会的背后既有检验“智能”“体能”的考量，也有以赛促产的目的。宇树科技年度营收超10亿元。相比2023年上市的优必选，宇树科技规模仍有差距。优必选2024年营收13亿元，较上年增长23.7%；经调整净亏损9.57亿元，较上年扩大11.9%。

人形机器人厂商更愿意谈及未来。宇树科技的终极目标是希望机器人解放人类的生产力，去从事一些辛苦的工作。宇树机器人参加表演和格斗比赛，展示真实情况并产生一部分商业价值。英伟达创始人黄仁勋认为，目前正处于第三阶段推理AI阶段，下一阶段将进入机器人技术阶段。底层AI基础设施和应用层的机器人企业都在路上。

刚刚举行的链博会上，宇树科技渠道销售负责人郑绍珏多次被观众问道：“什么时候能进入家庭？”乐聚机器人创始人冷晓琨多次表示，工业场景只是过渡，人形机器人会在家庭场景下爆发。当下，观察者却对工业机器人情有独钟，科方得智库研究负责人张新原表示，这波具身智能上市潮中最关注智元机器人，其工业场景落地速度较快。郑扬洋也认为，工业机器人企业上市更容易，它们普遍进入了批量出货阶段，相比之下，人形机器人尚缺少规模性订单，暂时无法验证商业化的可复制性。