永辉超市“胖东来化”后上半年业绩 亏损加剧转型阵痛

永辉超市在经历“胖东来化”转型后，上半年业绩出现亏损加剧的现象，面临转型阵痛，公司正在经历业绩压力的挑战，此次转型可能涉及企业策略调整、运营模式变革等方面，导致业绩波动，公司正面临严峻的市场竞争形势和业绩压力，未来如何平衡转型与业绩将是公司面临的重要挑战。

7月14日，永辉超市发布上半年业绩预告，预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为-2.4亿元，扣除非经常性损益后的净利润为-8.3亿元。根据一季度财报，公司实现营业收入174.8亿元，归母净利1.47亿元，扣非净利1.37亿元。推算显示，预计今年第二季度永辉超市归母净利亏损约3.87亿元，扣非净利亏损约9.67亿元。

从一季度的盈利到二季度的亏损，表明其调改转型进入关键阶段。上半年，永辉超市调改开业93家门店，同时关闭了227家长期亏损的门店。近年来，受行业趋势及特殊情况影响，永辉超市净利润波动较大。数据显示，2019年至2024年上半年，其营收分别为411.76亿元、505.16亿元、468.27亿元、487.32亿元、420.27亿元、377.79亿元，归母净利润分别为13.69亿元、18.54亿元、-10.83亿元、1.12亿元、3.74亿元、2.75亿元。2025年上半年，永辉超市创下除2021年特殊情况外的最大亏损纪录。

关于亏损原因，永辉超市在公告中解释称，2025年公司进入转型的关键期和持续阵痛期，上半年共调改开业93家门店，门店调改需经历歇业装修、新设备投入、旧资产报废、重开业支出、人员技能爬坡等过程。此外，报告期内关闭227家长期亏损的门店，闭店过程中产生租赁赔偿、人员赔偿、商品出清和资产报废等成本费用。公司还对商品供应链进行了大刀阔斧的改革，以建立“品质零售”的商品心智和合作共生的供零关系，完成了大量供应商和商品的升级汰换。

自2024年6月19日全国首家胖东来帮扶调改店——郑州信万广场店开业以来，永辉超市在全国范围开展胖东来模式调改工作。截至发稿日，永辉超市全国已开业门店共534家，已开业调改店共132家，调改门店占比达近25%。7月11日，永辉超市公布第六批调改门店清单，共涉及34家门店，预计将于今年9月底前全部完成调改并开业。届时，永辉胖东来模式调改门店将突破208家，覆盖75座城市，调改门店占比或将超过40%。根据全年规划，将在2026年农历春节前完成总计300家门店的调改目标。

业内人士表示，永辉超市学习胖东来模式进行自主调改，除了学习胖东来的装修设计、产品结构外，胖东来的服务理念、员工关怀也非常重要。服务理念的落地需要时间沉淀，是建立在提升员工待遇、完善激励机制的基础上，这将大大增加人力成本压力。随着调改门店数量持续增加，永辉超市的财务压力短期内或难以改善。