近期金价连续四天下跌，受到美元强势地位和风险偏好回暖的双重施压，投资者对黄金的热情降温，市场风险偏好上升，导致金价承受压力，这一情况引发了广泛的关注，预计未来金价将继续受到美元走势和风险情绪的影响。
周二亚市盘初，现货黄金窄幅震荡，交投于3315美元/盎司附近。周一金价大幅下跌，触及近三周低点3301.29美元/盎司，收盘报3314.44美元/盎司，跌幅约0.66%，连续第四个交易日下跌。金价的震荡下行受到美欧达成贸易协议、美元指数反弹、全球风险偏好回暖以及市场对美联储利率政策预期的影响。中美贸易谈判进展、特朗普对俄罗斯及中东局势的强硬表态，以及地缘政治紧张局势，为黄金市场增添了不确定性。
美国与欧盟在7月27日达成了一项框架贸易协议，将对欧盟商品征收的进口关税定为15%，远低于特朗普此前威胁的30%税率。这一协议避免了更大规模的贸易战，提升了市场对全球经济的信心。标普500指数连续第六个交易日创下收盘新高，纳斯达克指数也在震荡中创下历史纪录，显示投资者对风险资产的热情高涨。
对于黄金而言，风险偏好的回暖降低了其避险需求。美欧协议还伴随着欧盟承诺在特朗普任期内进行高达7500亿美元的战略采购，包括6000亿美元的美国军事装备。这种大规模采购计划进一步刺激了市场乐观情绪，导致金价承压下行。
Marex分析师Edward Meir指出，贸易协议的达成对美元构成利好。美元指数周一大涨1%，达到98.69的逾一周高点。强势美元使得以美元计价的黄金对海外买家变得更加昂贵，削弱了其吸引力。美元兑欧元和日元均出现显著上涨，欧元兑美元下跌1.25%，报1.159125美元。历史上，美元与黄金价格往往呈现负相关关系。瑞银财富的多资产策略师Anthi Tsouvali表示，今年早些时候市场对美国经济因高关税政策受损的担忧导致美元一度大幅下挫，而如今贸易协议的达成让市场情绪回归正常，美元的强势地位得以恢复。
尽管美欧贸易协议带来了乐观情绪，但中美贸易谈判的进展仍为金价提供了一定支撑。美国和中国高级经济官员于7月28日在斯德哥尔摩重启关税会谈，旨在将贸易休战期延长90天。然而，美国贸易代表明确表示，此次会谈预计不会有重大突破，谈判重点将放在监督和履行现有承诺上。这意味着中美贸易摩擦的核心问题仍未解决，市场的不确定性依然存在。
本周，美联储将于7月30日结束为期两天的政策会议，市场普遍预期其将维持指标利率区间在4.25%-4.50%不变。尽管特朗普多次向美联储主席鲍威尔施压要求大幅降息，但市场对9月降息的预期依然强烈。两年期美债收益率小幅上升至3.926%，反映了市场对利率预期的微妙调整。黄金作为无息资产，其价格对利率预期极为敏感。如果美联储释放出明确的降息信号，美元可能走弱，从而为金价提供上行动力。然而，当前市场对美联储维持利率稳定的预期占据主导，叠加美元的强势表现，金价短期内难以摆脱下行压力。
地缘政治的持续紧张也为黄金市场带来潜在支撑。特朗普近期对俄罗斯设定了10至12天的最后期限，要求其在乌克兰战争中取得进展，否则将面临制裁和关税威胁。这一强硬立场引发了俄罗斯方面的激烈回应。与此同时，中东局势的恶化为黄金提供了额外的避险需求。以色列对加沙地带的军事行动加剧，联合国报告显示加沙超过一半人口面临灾难性粮食不安全。英美领导人呼吁立即停火，但和平希望渺茫。
美国债券市场和股市的最新动态也为金价走势提供了重要背景。7月28日，美国公债价格下跌，10年期和30年期公债收益率分别上涨至4.414%和4.962%。债券收益率的走高反映了市场对全球经济前景的乐观情绪。股市方面，标普500指数和纳斯达克指数继续在高位震荡，显示出投资者对风险资产的偏好。尽管道琼斯工业指数小幅下跌，但整体市场情绪依然积极。
站在当前时点观察，黄金正面临多重考验：美元强势、风险偏好回升、实际利率攀升三大不利因素形成合力。技术面上，3300美元关口岌岌可危，若失守或将下探3250美元支撑位。市场仍需关注美联储周三政策声明是否释放鸽派信号，以及中美贸易谈判会否出现波折。本交易日还将出炉美国7月谘商会消费者信心指数和美国6月JOLTs职位空缺数据。
