债市回调，风险可控，目前市场缺乏突破性的催化剂，整体呈现震荡态势，投资者应密切关注市场动态，谨慎操作，以确保投资风险可控，摘要字数控制在一定范围内，以简洁明了的方式概括了市场现状和趋势。
浦银理财认为，短期债市仍缺乏突破震荡的主观催化剂。昨日央行进行了2262亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，当日有1065亿元逆回购到期，因此单日净投放1197亿元。国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.03%。策略层面，尽管6月进出口数据与金融数据显示整体具备韧性，但市场对基本面定价较为充分，短期债市仍处于震荡状态。中期来看，实体经济有效需求不足，下半年货币政策仍有潜在的宽松空间，债市投资环境相对合意。
央行金融市场司负责人曹媛媛表示，中小银行债券投资需保持合理“度”，把握好收益与风险平衡，个别激进投资的金融机构需关注利率和信用风险。人民银行将持续加强市场监测，及时将高风险机构信息通报给监管部门，并丰富利率和信用风险管理工具，切实防范金融市场风险。东方金诚解读称，在经济新旧动能转换背景下，中小银行增持债券以扩充利润空间，平滑经济周期带来的利润波动，具有市场稳定器的作用。然而，部分中小银行因投资行为过于激进受到监管警示，面临资产负债久期错配风险及研究实力薄弱等问题。为应对经营和市场风险，中小银行在债券投资中需优化资产配置结构，提高风险管理能力，建立完善的利率风险管理机制。
招商银行研究院认为，上周债市表现较弱，10年国债利率上行2bp至1.66%。主要原因包括“股债跷跷板”压制债市表现、资金略微收紧以及个别地区“监管指导当地农商行压降债券投资占比”的传闻引发市场担忧。展望后市，尽管风险偏好抬升可能令债市承受一定压力，但基本面偏弱，地产等内需修复放缓，预计债市回调风险可控，可关注跌出来的机会。后续若国内相关政策调整，可能加大债市波动。配置策略上，建议标配国内债券，中短久期信用债打底，中长期品种需要重视赔率，同时关注固收+产品的配置机遇。
周一市场延续了上周以来的调整状态，各期限债券收益率均继续小幅上行。债市调整具有一定结构特征，中长债调整略多，前期下行更多的一些非活跃政金债上行较活跃券略多，是对前期利差压缩行情的反转。中午30年新发国债发行利率高于预期，引发市场一波超长债卖出潮，一级半新发30Y一度成交在1.91附近。考虑到经过一周的调整后收益率来到最近3个月偏高的位置，在大趋势没有改变的情况下，市场买卖力量对比可能会逐渐向买方倾斜。
