牛栏山二锅头也没人喝了？顺鑫农业上半年净利跌近六成 白酒业寒意渐浓

顺鑫农业旗下的牛栏山二锅头白酒在上半年销售表现不佳，净利润下滑近六成，白酒行业逐渐感受到寒意，市场消费趋势发生变化，牛栏山二锅头也面临消费者需求下降的压力，摘要字数控制在100-200字以内。，顺鑫农业上半年业绩下滑，牛栏山二锅头白酒销售遇冷，净利润大跌近六成，行业寒意渐浓，市场趋势变化导致消费者需求下降，牛栏山二锅头等传统品牌面临挑战，市场格局可能重新调整。

白酒行业的寒意逐渐显现，“二锅头一哥”薄利多销的策略似乎不再奏效。7月14日晚间，北京顺鑫农业股份有限公司发布2025年半年度业绩预告，预计归母净利润为1.55亿元至1.95亿元，较上年同期的4.23亿元大幅下降53.85%至63.32%，每股收益从上年同期的0.5697元/股缩水至0.2629元/股以下，同比下滑约54%。

顺鑫农业在公告中将业绩颓势归因于白酒行业深度调整，公司白酒板块承压，白酒产品销售量减少，影响了整体营收和利润水平。顺鑫农业成立于1998年，自2023年底剥离房地产业务后，主要以白酒和猪肉两大产业为主。白酒业务贡献近八成营收，主要品牌包括“牛栏山”和“宁诚”。牛栏山有经典二锅头、传统二锅头、百年牛栏山、珍品牛栏山、陈酿牛栏山等五大系列产品，宁诚则主要是绵香型宁城老窖白酒。公司的白酒销售主要采用经销模式，牛栏山酒厂在北京市场与平台商深度绑定，在外阜市场则采用区域大商模式开拓市场。

实际上，顺鑫农业的业绩颓势早有迹象。2022年和2023年分别净亏损6.73亿元和2.96亿元。2024年虽然扭亏为盈，但主要依赖一季度拉动业绩，此后三个季度分别净亏损2800.31万元、4050.85万元和1.51亿元。尽管白酒业务贡献了近八成营收，同比增长3.19%，但整体毛利率下滑了5.23个百分点；另一大猪肉业务实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，产品毛利率仅2.42%。

今年一季度，顺鑫农业继续面临困境，录得营收32.58亿元，同比下降19.69%；净利润2.82亿元，同比下降37.34%。公司正尝试通过业务优化应对困局，如依托牛栏山等老牌产品，聚焦光瓶酒市场布局。

近年来，随着消费趋于理性，过去被贴上“无包装”、“低端”、“廉价”标签的光瓶酒正成为行业新宠。中国酒业协会数据显示，光瓶酒市场规模从2013年的352亿元增至2024年的1500亿元，年复合增长率达13.8%。其中50-100元价格带成为增长引擎，预计2025年光瓶酒市场规模将突破2000亿元。

许多酒企纷纷加码光瓶酒赛道，寻找新的业务增长点。例如，洋河股份发布了洋河大曲高线光瓶酒，售价59元，线上预售48小时破万瓶；泸州老窖推出复刻版二曲光瓶酒，定价65元；古井贡推出80元/瓶的古井贡酒·第八代以及45元/瓶的古井贡酒·老瓷贡；今世缘上新高沟标样系列，高沟复刻黑方售价59元/瓶；仰韶酒业也推出光瓶酒仰韶酒，售价68元。此外，五粮液、舍得酒业等也推出了多款光瓶酒产品。

胖东来创始人于东来在社交媒体上表示，自有白酒品牌“自由爱”单品今年营收或达10亿元。其在售的“自由爱”光瓶酒为50度500ml*6瓶装售价450元，单瓶合75元。对此，北京酒类流通行业协会秘书长程万松认为，50元以上光瓶酒可以通过线上渠道、即时零售渠道实现增长，因为这类产品属于即时性消费。

然而，对于顺鑫农业来说，光瓶酒赛道新品牌的争相涌入可能带来更加严峻的竞争压力。此前，中国酒业独立评论人肖竹青指出，牛栏山二锅头主力消费群体农民工受房地产调整影响收入下降，叠加白酒行业库存高企，渠道去化缓慢。同时，山西汾酒、洋河等名酒企业发力高性价比光瓶酒加剧市场竞争，导致其业绩承压。截至7月18日收盘，顺鑫农业每股报15.65元，总市值约116.09亿元。